鐵礦石 : 本周鐵礦石市場漲跌穩互現。普指圍繞85美金震蕩，河北多地受限產影響，導致鋼廠需求疲軟，盡管當下鋼廠庫存處于偏低的狀態，但鑒于鋼材前景不明，鋼廠補庫意愿偏低。唐山霧 霾加重，曹妃甸港從上周五開始到22日，禁止集疏港，導致唐山港口成交稀少。鋼廠一方面保持低鐵礦庫存運轉，另一方面，鋼廠采購詢盤目標也放在了污染較小 的鐵礦品種上，如塊礦因為限產的問題，需求比較穩定，高爐占比也是在不斷提升的；而低鋁球團相對一般球團需要要更好一些，畢竟環保需要。到貨方面，上周北 方六港鐵礦石合計到港1147.82萬噸，環比減少15.35%，同比增加54.64%。分品種看，卡粉PB到港多，合計超過270萬噸；其次是超特混 合，合計114萬噸；到港少的是紐曼金步巴，合計58萬噸。六港庫存中低品粉庫存同比消化加速，其余中高品庫存繼續增加。總體看，整個礦石市場都在等待 采暖季政策落地，礦商此階段也抱著寧可不掙錢也不虧錢的心態觀望著，鋼廠也延緩了補庫節奏，預計港口庫存有繼續累庫的空間。國產礦方面，外礦價格趨弱，商 家心態悲觀，唐山執行《關于進一步強化限產減排管控措施的通知》對燒結全停，運輸管控只允許國五及以上車輛運輸。而成品的反彈也只是曇花一現，鋼企壓價的 步伐不斷加緊，近期遷安多家鋼企像約好了一樣紛紛降價至890附近，因為這是貿易商可以接收的低范圍內，市場整體彌漫看空氣氛，周內多家大礦下調，如安 徽五礦下調32元、山東大礦下調40、山西寶山下調30元、海南礦 業下調42元。部分地區甚至鋼廠聯合下壓30，并預測山西代縣鐵粉在月底將壓至550-560，連帶球團價格也下調了30元。而東北市場這次卻一反常態， 遼東市場本該周初就調價，但是受周邊環保嚴厲影響，部分商家去本地采購，造成鋼企壓價困難，還好鋼企庫存充裕，多半會到月底再進行。預計下周國產礦市 場維持偏弱運行。
廢鋼 ：本周廢鋼多偏弱調整，但有止跌回漲的趨勢。上周因北方環保政策不斷加強，市場供需兩弱十分明顯，鋼企利潤被再次壓縮，對廢鋼支撐動力不足，多地市場連續 跌價，不少鋼企跌幅過百。然而，進入10月下旬，天氣漸冷，不少鋼廠開始考慮提前冬儲備庫，廢鋼需求開始增加，再加上之前跌幅過大，商家不愿意出貨，鋼廠 到貨日益減少。另外此前無錫超 載斷橋事件的影響開始發酵，各地運費水漲船高，這也是廢鋼到貨偏低的原因之一。所以觸底反彈也是意料之中，據富寶統計，24日全國鋼廠報價9漲4跌，這是 近期報價中，漲價數量超過跌價。當然，鋼廠在乎的還是利潤，考慮到眼下成品材仍處弱勢，預測即使回暖，幅度也不會太大，下周多穩中調整為主。
鋼坯: 本周唐山鋼坯價格先跌后漲，整體成交逐漸好轉，目前唐山及昌黎主流鋼廠暫報3350元/噸，含稅出廠。本周鋼坯直發成交表現由弱轉強，后期貿易商不僅能出 清資源還能加價10元，倉儲現貨隨著期貨翻紅后價格上調，成交表現一般。據悉本地軋鋼廠已經陸續開始復產，下游廠商購買坯料增多，加之期貨走高后帶動商家 操作情緒，市場交投氛圍轉暖，打破供需雙弱局面，據統計唐山鋼坯總庫存14.68萬噸，較上周減少1.5萬噸，庫存雖然下降緩慢，但好在庫存本身偏低，貿 易商操作較為靈活，下周正值月底，鋼企面臨還貸壓力，且市場目前對高位資源已經有排斥現象，廠商不乏會有讓利走貨操作，但考慮下游軋鋼廠正常生產后，鋼坯 需求陸續增加，利好因素或提振商家挺價情緒，故預計下周鋼坯價格下跌幅度有限。
生鐵： 本周生鐵市場穩中趨弱，跌幅在20-50元。本周焦炭普跌50，礦石價格亦下行，生鐵成本降低，且鋼坯、成品材偏弱運行，鋼廠對生鐵采購積極性不高，煉鋼 鐵出貨不暢，河北、山東、江蘇、遼寧等地區鐵廠售價混亂走低。武安地區球墨鐵近日低價成交尚可，鐵廠庫存下降明顯，加之采暖季限產，商家對后市有所期待， 現議價空間縮小，售價相對堅挺。湖北黃石地區球墨鐵廠受軍運會影響燜爐三天，運輸亦受限制，加之鐵廠庫存不大，報價上調。山東地區鑄造鐵需求一般，鐵廠出 貨不快，且近日原料走弱，成本降低，個別鐵廠為促進成交售價下調，其他廠家弱穩觀望為主。目前鋼市弱勢難改，生鐵需求亦不見好轉，但受北方地區采暖季限產 影響，部分鐵廠庫存低位，對鐵價略有支撐，預計短期生鐵市場弱穩運行。
焦炭：本周焦炭市場暫穩，成交尚可。焦炭首輪提降50元/噸基本落地，市場再次進入平穩期，市場情緒偏悲觀。鋼廠方面，目前鋼廠開工情況變化不大，焦 炭庫存中高位，近期采購意愿不強，多維持按需采購情況，部分考慮到后期鋼材傳統淡季的來臨和采暖季限產預期，認為焦炭后期仍有一定的下降空間，暫持觀望態 度。焦企方面，焦企開工正常，受下游接貨情緒不高影響，部分焦企庫存稍有累積，當前仍以積極出貨為主，對后續降價抵觸情緒增強，預計下周焦炭市場弱穩。
鋼廠檢修及產能發展：
本周國內鋼廠開工率逐步由升趨穩。一方面，國慶期間限產停產的鋼廠于近期基本完全復產，而鋼價跌勢漸止，鐵礦石價格有所回落的情況下也保證了鋼廠一定 的盈利空間，鋼廠主動檢修減產意愿較低；另一方面，隨著秋冬季的到來，新一輪霧霾潮出現，北方多地空氣污染嚴重，唐山等多個城市啟動重污染應急響應，受此 影響，當地鋼廠生產受到限制，但同時也抑制了鋼鐵供給上升的步伐。綜合各方面情況來看，國內鋼材供給由漲趨穩，而需求端波動較小，市場呈現供需平衡局面， 暫時并不會對鋼價產生過多的影響。

周一開盤，市場沒有了上周末的V型反彈氣勢，經過早盤的快速回落過后，截至收盤時分，整體仍然保持著弱勢震蕩，期螺被打回至3300元下方，但總 體跌幅并不大。從持倉情況來看，期螺多空雙減，市場觀望氣氛較濃。從資金流向來看，黑色系遭到集體拋售，僅鐵礦石失血量已在5億以上，黑鏈流失資金逾9億 元。
現貨市場亦步亦趨，但個別品種呈現漲跌互現的情況，部分南方地區低價成交尚可，比上周五有所好轉，大部分地區成交偏淡，明降暗降情況都有，市場心態偏向悲觀，商家仍以出貨為主。
從消息面來看，英國脫歐進程再生波瀾，資本市場避險情緒有所升溫，但目前已在協議的大框架前提下，后期多是法律和時間上的問題，預計對市場心態影響相對有限。
對當前市場影響較大的，仍然是經濟下行預期以及鋼市高產量、低需求等自身微觀方面的問題。從消息面來看，隨著中美貿易談判、重磅經濟數據、環保限 產措施以及脫歐進程等等相繼浮出水面，市場進入一個相對的緩沖期，“也無風雨也無晴”，弱勢震蕩格局或會延續，直到出現新的推動因子。
價格方面，今日國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格3770(噸價，下同)，較昨日跌6元；國內重點城 市Ф6.5mm高線平均價格為4128元，較昨日跌14元；國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3615元，較昨日持平；國內重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4248元，較昨日跌2元；國內重點城市20mm中板平均價格3736元，較昨日跌8元。
原料方面，今日唐山地區昌黎150*150普碳方坯3310元，較昨日跌40元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為700元，較昨日持平；唐山地區準一級冶金焦含稅到廠價格1910元，較昨日持平。

今日鋼價主穩偏弱，螺紋個別下調10-30，全國主要市場均價跌2;熱卷主穩，個別漲跌10，均價上調1;中板個別下跌10-20，均價跌2。
目前市場整體成交一般偏弱，商家心態多謹慎觀望，雖期螺持紅震蕩運行，但市場報價多以持穩出貨為主，由于天氣逐漸變冷，下游和中間商采購的積極性略顯清淡，部分商家讓利出貨，加上臨近月末，資金壓力開始凸顯，市場整體信心顯不足，預計明日鋼材價格延續主穩偏弱調整。
一、影響因素有以下三點
1、進口礦港口庫存增加
全國45個港口鐵礦石庫存為12836.45較上周增112.42;日均疏港量268.44降32.78。分量方面，澳礦6700.86增78.56，巴西礦3618.31增47.41，貿易礦5568.93增52.89，球團740.40增22.19， 精粉865.81增2.28，塊礦1973.52增5.24;在港船舶數量101降7(單位：萬噸)。
2、多地解除重污染天氣二級管控
10月24日18時起，唐山市解除重污染天氣Ⅱ級應急響應。預警解除后各地要繼續按照《10月份全市大氣污染防治強化管控方案》執行強化管控措施。
邯鄲市重污染天氣應急指揮部定于10月25日10時解除重污染天氣Ⅱ級響應。煙臺市自10月25日0時起解除重污染天氣橙色預警，終止重污染天氣應急Ⅱ級響應。
3、淡水河谷三季度凈利潤16.54億美元，不及預期
淡水河谷三季度凈利潤16.54億美元，市場預期27億美元;營收102億美元，市場預期105億美元。淡水河谷表示，希望在2020至2021年恢復5000萬噸鐵礦石產能。前一個交易日，淡水河谷下跌1.20%。
二、鋼材現貨市場
建筑鋼材：主穩個跌；隨著期螺強勢震蕩和鋼坯價格探漲10元/噸的雙重提振下，商家挺價意愿明顯，市場低位資源成交好轉，部分廠家優惠取消，下游詢價漸多，考慮成本端支撐尚可，預計明日鋼材價格將整理為主。
熱軋板卷：穩中調整；期卷持續震蕩，終端市場入市謹慎，商家積極出貨操作，庫存不高，部分規格顯短缺情況，資源市場報價較亂，整體成交不見好轉，商家后市心態偏空，預計明日熱卷價格或穩中偏弱調整。
中厚板：主穩偏弱；目前市場持穩觀望，需求表現尚可，加上市場價格趨于穩定，中板庫存量偏低，商家的銷售壓力并不大，月底資金回籠壓力增加，多空博弈階段，漲跌兩難，預計明日中板價格或穩中趨弱整理。
帶鋼：主穩個漲；期貨震蕩，市場整體觀望情緒濃厚，市場交投氛圍平平，下游用戶拿貨情緒不高，需求端因淡季原因需求不濟，市場接貨意愿普遍不高，考慮市場供需兩弱難改，預計明日帶鋼價格或維持盤整。
型材：穩中走低；原料現貨趨弱運行，鋼企按需補庫策略，市場整體氛圍偏弱，商家對后期市場預期偏空，雖下游需求未見明顯放量，但受期貨高位調整，鋼坯小幅反彈提振，市場下行趨勢有所減緩，預計明日型價將低位高靠調整。
管材：主穩個降；隨著天氣轉涼，下游需求平淡成交一般，旺季接近尾聲，終端需求跟進不足，市場拿貨一般，觀望心態仍占市場主導，暫無大量補庫之意，臨近月底，商家多選擇出貨降庫回籠資金，預計明日管材價或將持穩為主。
三、原材料現貨市場
鐵礦石：漲跌穩均現；鋼企觀望中，市場成交乏力，礦企出貨情況不好，限產解除和價格下調來扭轉局面恐怕難以成行，成品材多有偏弱趨勢，礦價缺乏需求端支撐，預計明日鐵礦石穩中偏弱運行。
廢鋼：穩中個調；期螺持紅運行，但現貨市場依舊冷清，窄幅偏弱，市場資源相對較緊張，貿易商心態較為疲軟，但成材持續偏弱，廢鋼上行仍有阻力，預計明日廢鋼或將主穩個調。
焦炭：維穩；鋼材市場整體偏弱，鋼廠需采購，市場觀望情緒濃，焦企發貨、訂單方面相對正常，由于下游鋼廠控制到貨，部分焦企庫存出現累積狀況，出貨為主，預計明日焦炭市場偏弱調整。
生鐵：維穩；受采暖季限產影響，鐵廠庫存均不大，對鐵價形成支撐，鐵廠調價意愿均不大，生鐵市場不溫不火，需求一般，成本支撐無力，鐵價漲跌兩難，預計明日生鐵市場暫穩觀望。

近日市場心態悲觀已是不爭的事實，主要是與平穩釋放的需求端相比，供給端壓力高居不下。
一方面，目前鋼廠生產螺紋鋼仍有利潤可言：據SMM測算，截至今日，長流程鋼廠生產利潤在408.8元/噸，多數鋼廠反饋其螺紋生產利潤在100-300元/噸不等，因而鋼廠暫無主動減產意愿。另一方面，就大干擾項---環保限產的執行情況來看，依舊不及預期。
據SMM調研，目前進入“采暖季環保限產”的京津冀及周邊地區，限產影響量十分有限。其中，唐山地區鋼廠盡管接連收到限產通知，然管控時間較短，且限產方式多是休風、悶爐停產。山東地區部分“通道城市”鋼廠自19日起，也在陸續執行30%-50%的限產當中，但近期也將陸續復產。山西地區亦是如此。
在鋼廠可隨時恢復生產的情況下，環保限產僅僅起到了緩解鋼廠庫存壓力的作用，對供給端影響較小。多數鋼廠反饋目前雖有一定庫存壓力，但仍在可控范圍內，距離“歷史雖高”水平尚有一段距離。另外，目前需求依舊強韌，且后期基建行業也將繼續“托底”建材剛需。因而市場心態進入“雨季”的同時，鋼廠卻相對比較理性。
然而，在市場一片悲觀看空的心態之下，現貨價格受情緒影響走弱。隨著淡季的漸行漸近，基本面支撐不如當前，價格下行通道也將正式開啟。
秋風蕭瑟，在天氣變冷的同時，中國經濟的走勢也讓人覺得寒氣襲人。GDP指數從年初季度的6.4下滑至二季度的6.2，到第三季度的6.0。隨著GDP的一再下降，各行各業的壓力也逐漸顯現。
10月19日，國家發布了2019年三季度國內生產總值(GDP)初步核算結果。初步核算，前三季度國內生產總值697798億元，按可比 價格計算，同比增長6.2%。分季度看，一季度增長6.4%，二季度增長6.2%，三季度增長6.0%。分產業看，產業增加值43005億元，增長 2.9%；第二產業增加值277869億元，增長5.6%；第三產業增加值376925億元，增長7.0%。
從國家發布的第三季度單月數據可以看出，三季度經濟放緩的主要原因之一就是生產放緩導致的。數據顯示，7月份的工業增加值增速為4.8%、8月份為4.4，到了9月份才回升至5.8%。經過連續兩個月低于5%的增速，使得9月份增長難以扭轉下降的趨勢。
從行業來看，汽車、工業機器人、機床等產業生產都比較低迷。這些行業基本上都與鋼鐵行業有直接或間接的關系，他們的生產量減少，對于鋼鐵的需求也 降低了。加上7、8月份高溫、臺風等氣候原因和“國慶70周年”環保限產都對生產形成了影響。因此，這也側面反應了3季度的鋼價走勢，從7月初到8月末鋼 價出現了下滑，而9月份出現了企穩回升的狀況。
那么4季度GDP指數會不會持續出現下降，鋼市走勢幾何？
日前，國家國民經濟綜合統計司司長、國家新聞發言人毛盛勇表示，目前看來，有利支撐因素比較多。從近一些指標可以看到新的變化和跡 象。比如，9月制造業PMI有所加快，體現在新訂單指數、生產指數在加快；基礎設施投資近兩個月都在回升；9月工業生產者出廠價格PPI同比盡管在下 降，但是9月環比在上漲；對生產銷售影響比較大的汽車生產和銷售，近兩月降幅呈現收窄態勢。這些都是比較好的信號，再加上去年四季度基數相對較低，他認為 今年四季度經濟保持平穩趨勢是有保證的。
首先，從與鋼鐵行業密切相關的固定資產投資來看，前三季度，全國共完成固定資產投資(不含農戶)461204億元，同比增長5.4%，增速比1—8月份小幅回落0.1個百分點，回落幅度比1-8月份縮小0.1個百分點，整體呈現平穩運行態勢。
其中，基礎設施投資增速繼續回升，保持在4.0%左右，8月份開始增速連續兩個月回升。同時，房地產開發投資也總體穩定。數據顯示，前三季度，房 地產開發投資同比增長10.5%，增速與1—8月份持平，其中，住宅投資增長14.9%，增速持平；房地產開發企業房屋施工面積增長8.7%，其中，新開 工面積增長8.6%，均保持較好的增長態勢；房地產開發企業到位資金增長7.1%，增速加快0.5個百分點。隨著基礎設施投資增速回升和房地產開發投資的 平穩發展，對于后期鋼材的需求形成了強有力的支撐。
工業生產方面，全國工業經濟總體呈現平穩運行態勢。數據顯示，1—9月份，全國規模以上工業增加值同比增長5.6%，增速與1—8月份持 平。9月份工業生產明顯回升，增加值同比增長5.8%，增速比上月加快1.4個百分點。其中，裝備制造業、高技術制造業較快增長。1—9月份，裝備制造 業、高技術制造業增加值同比分別增長6.0%和8.7%，增速分別高于全部規模以上工業0.4和3.1個百分點，比1—8月分別加快0.2和0.3個百分 點。隨著制造業的增長，鋼材需求也將增加，對于后期鋼價將形成支撐。
蘭格鋼鐵網研究中心主任王國清表示，今年以來，GDP增速持續回落，經濟下行壓力較大，但從我國經濟運行來看，增速在全球主要經濟體里是**前茅 的，而且我國的主要宏觀經濟指標仍然保持在合理區間。目前制造業表現有轉好跡象，基建投資也有所回暖，再加上去年四季度基數相對較低，今年四季度經濟有望 保持平穩趨勢。
對于后期鋼市的走勢情況，王國清認為，四季度經濟運行平穩對鋼鐵行業形成支撐，但隨著冬季來臨，市場需求逐漸進入淡季。加上近年來各地鋼企提質改 造，符合秋冬季取暖季限產標準的企業日益增多；今年的限產效果或將弱于前兩年，疊加新增產能的釋放，使得鋼鐵行業高供給壓力進一步顯現。因此，四季度國內 鋼鐵市場或將呈現震蕩趨弱態勢。
【具體鋼廠反饋如下】
鋼廠A（山東）：目前限產50%，從19號開始悶爐，預計過兩天就會復產。近庫存壓力并不大，出貨狀況也比較平穩。螺紋噸鋼利潤有300元左右。
鋼廠B（河北）：現在螺紋盈利有近兩百元，當地需求尚可，加之現在華南地區價格并沒有太大優勢，暫時沒有北材南下的意愿。暫時沒有庫存壓力，目前執行30%的限產比例。
鋼廠C（河北）：國慶節期間限產執行很嚴，節后生產陸續恢復，目前限產比例在20%左右。由于鋼廠螺紋利潤較熱卷以及其他品種鋼低，所以主要減少螺紋的生產。
鋼廠D（華中）：現在庫存壓力不大，將近兩萬，因為鐵礦、焦炭價格有下行，利潤也有所恢復。
鋼廠E（華中）：一共三座高爐，現在僅有一座高爐在震顫生產。目前螺紋利潤還是好的，因而目前在產的產線主要生產小規格螺紋。（據該鋼廠代理商反饋，由于前期鋼廠坯料不足，且近期一直在限產、停產當中，因而其螺紋資源非常緊缺）
鋼廠F（華東）：今年至今還沒有聽到任何關于環保限產的消息，因此生產節奏一切正常，現在庫存壓力有，但是不大，對于后期現貨價格認為跌幅在300元/噸左右。主要是需求托底。
鋼廠G（西南）：近到了山西、陜西資源的南下節點，拖累當地鋼價，尤其是盤線價格跌幅很大。近兩日出貨相對好一些，但是庫存壓力還是比較大的。

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